Operationele en financiële gang van zaken
Liquiditeit en financiering
Liquiditeit
Beoordeling van liquiditeit en
financieringsbronnen
Kredietratings
Ahold Jaarverslag 2004
Onze primaire bron van liquiditeit is afkomstig uit de
bedrijfsactiviteiten, naast de plaatsing van leningen en
aandelen op de kapitaalmarkt, kredietbrieven onder onze
kredietfaciliteiten en aanwezige kasmiddelen. Onze strate
gie om onze vermogenspositie te herstellen, omvat reductie
van het niveau van de brutoschuld, verbetering van het
beheer van het werkkapitaal, selectieve investeringen, geld
vrij maken via desinvesteringen van niet-kernactiviteiten of
onvoldoende presterende ondernemingen en het aantrek
ken van eigen vermogen via de claimemissie 2003. Voor
nadere informatie over onze strategie zie Belangrijke
factoren die onze resultaten en vermogenspositie
beïnvloeden - Road to Recovery.
Onze verbeterde liquiditeitspositie en sterkere balans maak
ten het mogelijk de Kredietfaciliteit december 2003 op 15
februari 2005 te beëindigen en een kredietbrieffaciliteit (de
LoC faciliteit 2005) aan te gaan. De LoC faciliteit 2005 heeft
een looptijd tot 30 juni 2005 en biedt de mogelijkheid
maximaal USD 700 miljoen te lenen in de vorm van krediet
brieven. Op het moment van de beëindiging van de
Kredietfaciliteit december 2003 was deze ongebruikt,
behalve voor USD 573 miljoen aan kredietbrieven. De uit
staande kredietbrieven werden overgeheveld naar de LoC
faciliteit 2005 en hebben als zekerheid onder de LoC facili
teit 2005 een kasdeposito van USD 573 miljoen door onze
dochtermaatschappij Stop Shop. Wij zijn in bespreking
met financiële instellingen om een nieuwe kredietfaciliteit
aan te gaan, waarvan we verwachten dat deze gunstiger
voorwaarden zal kennen dan de Kredietfaciliteit december
2003. Voor nadere informatie zie de Toelichting op de
geconsolideerde jaarrekening onder 24.
Onder de Kredietfaciliteit december 2003 moesten we vol
doen aan financiële en andere voorwaarden, waaronder het
handhaven van rentedekkings- en balansratio's. Als gevolg
van de beëindiging van de Kredietfaciliteit december 2003
zijn we niet langer onderworpen aan dergelijke voorwaarden.
Bovendien, als gevolg van het nieuw onderhandelde securiti-
satieprogramma van U.S. Foodservice dat in augustus 2004
werd aangegaan, zijn we niet langer onderworpen aan finan
ciële voorwaarden onder dat programma waar Ahold aan
gebonden was, zoals uitvoeriger beschreven onder Securiti-
satie van vorderingen U.S. Foodservice elders in dit verslag.
Op basis van de huidige operationele gang van zaken en
de versterkte liquiditeitspositie zijn wij van mening dat de
liquide middelen die beschikbaar komen uit de operationele
activiteiten en het beschikbare liquiditeitssaldo voldoende
zullen zijn voor onze behoefte aan werkkapitaal, investerin
gen, rentebetalingen en voorziene aflossingen voor de
komende twaalf maanden en voor de naaste toekomst. Wij
zullen doorgaan met de beoordeling van onze liquiditeits
positie en potentiële bronnen van aanvullende liquiditeit
tegen de achtergrond van de operationele gang van zaken
en andere relevante omstandigheden.
Ons huidige schuldenniveau, onze andere verplichtingen en
onze toegenomen behoefte aan kredietbrieven zouden onze
activiteiten op een aantal manieren kunnen beïnvloeden,
waaronder de volgende:
Ahold heeft momenteel een aanzienlijk bedrag aan
schulden uitstaan. Wij zullen over aanzienlijke liquide
middelen dienen te beschikken om de binnen een jaar
af te lossen bedragen te kunnen voldoen en onze
activiteiten te kunnen blijven financieren.
Wij hebben bepaalde niet in de balans opgenomen
verplichtingen die in de toekomst aanzienlijke bedragen
kunnen vergen. Voor aanvullende gegevens over de
voorwaardelijke en onvoorwaardelijke verplichtingen
wordt verwezen naar de paragrafen Contractuele ver
plichtingen en Niet in de balans opgenomen verplich
tingen, en naar de Toelichting op de geconsolideerde
jaarrekening onder 30.
De kredietratings van de onderneming worden regelmatig
beoordeeld door ratingbureaus en gecommuniceerd naar
de financiële markten en beleggers. Onze Road to Recovery-
strategie en de vooruitgang tot dit moment hebben invloed
gehad op de ratings die door twee relevante ratingbureaus
aan Ahold zijn toegekend en vormen een belangrijk onder
deel van onze totale managementstrategie om onze
vermogenspositie te herstellen.
