Risicofactoren
Risico's met betrekking tot onze strategie
Ahold Jaarverslag 2004
valuta's, voornamelijk de Amerikaanse dollar. In het
bijzonder staan wij bloot aan schommelingen in de koers
van de Amerikaanse dollar tegenover de euro, onze
rapportagevaluta. Dientengevolge zijn wij onderhevig aan
koersrisico's vanwege koersschommelingen in de vorm
van zowel transactie- als translatierisico's. Onze resultaten
worden ook beïnvloed door wisselkoersbewegingen in
Centraal-Europa en Zuid-Amerika.
Hoewel het ons beleid is te trachten onze vreemde-
valutapositie te beheersen, maar niet te elimineren,
door middel van leningen in de locale valuta of het gebruik
van currency-swaps in de mate waarin dat mogelijk en
praktisch is, kunnen koersschommelingen onze
transactiekosten beïnvloeden. De hieruit voortvloeiende
schommelingen in onze balansverhoudingen kunnen
aanzienlijk zijn. Indien verder een bepaalde valuta zeer
volatiel wordt, zou dat een nadelig effect van materieel
belang kunnen hebben op onze vermogenspositie,
resultaten en liquiditeitspositie. Zie voor een nadere
bespreking van ons risicobeheer, het hoofdstuk
Operationele en financiële gang van zaken.
Wij lopen ook risico's in verband met renteschommelingen.
Ultimo 2004 waren wij over ongeveer EUR 1,1 miljard ofwel
ongeveer 18% van onze langlopende schulden (exclusief
financiële-leaseverplichtingen) een variabele rente
verschuldigd. Dit betekent dat rentewijzigingen van invloed
kunnen zijn op de kosten van deze rentedragende schulden.
Dit kan een nadelig effect van materieel belang hebben op
onze vermogenspositie, resultaten en liquiditeitspositie.
Onze inspanningen om het renterisico te beperken door de
vaste activa en een gedeelte van de vlottende activa met
eigen vermogen en langlopende, vastrentende schulden
te financieren en voorts ten behoeve van het risicobeheer
gebruik te maken van financiële derivaten, zoals renteswaps,
kunnen tot gevolg hebben dat wij ingeval van een
rentedaling geen besparingen kunnen realiseren. Zie voor
meer informatie het hoofdstuk Operationele en financiële
gang van zaken.
Indien we bij onze food-retailactiviteiten niet de verwachte
kostenbesparingen kunnen realiseren, kan dit een nadelig
effect van materieel belang hebben op onze vermogens
positie, resultaten en liquiditeitspositie.
Als onderdeel van onze Road to Recovery-strategie hebben
wij verscheidene strategische initiatieven ontwikkeld voor
onze food-retailactiviteiten. Deze omvatten initiatieven die
ons naar verwachting in staat zullen stellen tegen het einde
van 2006 circa EUR 600 miljoen aan besparingen te
realiseren. Op basis van de succesvolle afronding van onze
verscheidene initiatieven en ons desinvesteringsprogramma
tegen het einde van 2005, zijn onze doelstellingen voor
onze food-retailactiviteiten een netto-omzetgroei van 5%,
een EBlTA-marge van 5% en een rendement op de netto
bedrijfsactiva van 14% voor het jaar 2006. Mogelijkerwijs
zullen wij echter worden geconfronteerd met moeilijkheden
of vertragingen bij de uitvoering van onze strategische
initiatieven, waardoor wij de verwachte besparingen uit deze
initiatieven niet zullen bereiken of onze doelstellingen niet
zullen realiseren. Het is ook mogelijk dat wij onverwachte
kosten moeten maken bij de invoering van onze strategie.
Indien wij onze strategie voor de food-retailactiviteiten niet
op succesvolle wijze kunnen uitvoeren, kan dit een nadelig
effect van materieel belang hebben op onze vermogens
positie, resultaten en liquiditeitspositie.
Indien ons plan voor de wederopbouw van U.S. Foodservice
en het weer winstgevend maken van U.S. Foodservice niet
kan worden uitgevoerd, kan dit een materieel nadelig effect
hebben op onze vermogenspositie, resultaten en liquiditeit.
U.S. Foodservice draagt voor een groot deel bij aan onze
netto-omzet. Alhoewel wij bezig zijn U.S. Foodservice weer
op te bouwen om zo de waarde te herstellen en de winst
gevendheid te vergroten, is ons plan mogelijk niet succesvol.
Zie voor meer informatie over onze plannen en maatregelen
voor de heropbouw van U.S. Foodservice Operationele en
financiële gang van zaken - Factoren die onze resultaten
en vermogenspositie beïnvloeden - Road to Recovery.
We kunnen u niet garanderen dat wij in staat zijn deze
plannen te voltooien of dat, wanneer zij voltooid zijn, U.S.
Foodservice haar winstgevendheid op bevredigende wijze
zal verbeteren. We zijn mogelijk niet in staat alle of veel van
de initiatieven van U.S. Foodservice succesvol af te ronden,
hetgeen de heropbouw van U.S. Foodservice kan verhinde
ren, hetgeen een nadelig effect van materieel belang zou
kunnen hebben op onze totale vermogenspositie, resultaten
en liquiditeitspositie. Bovendien, op basis van de reeds
tegen voormalige functionarissen van U.S. Foodservice
ingediende aanklachten en in het geval van nadelige
ontwikkelingen in de lopende onderzoeken betreffende U.S.
Foodservice of haar huidige of voormalige functionarissen,
zou U.S. Foodservice een plotselinge en materiële omzet-
derving kunnen ondergaan of worden uitgesloten van het
genereren van nieuwe activiteiten bij bepaalde klanten, in
het bijzonder overheidsinstanties of klanten in de casino-
en kansspelsector.
