Toelichting 21
Verwacht rendement op fondsbeleggingen
Kasstromen
Uitkeringen
Brutoverplichting uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen in relatie tot de minimumverplichting
Ahold Jaarverslag 2004
De samenstelling van de fondsbeleggingen in Europa per 2 januari 2005 en 28 december 2003 was op basis van een gewogen
gemiddelde als volgt:
Verdeling naar beleggingscategorieen
(in 2004 2003
Aandelen 39 41
Schuldbewijzen 51 42
Vastgoed 8 7
Overige beleggingen 2 10
Totaal 100 100
De beleggingsstrategieën zijn gebaseerd op de samenstelling van de verplichtingen van de pensioenfondsen. Mogelijke toe
komstige scenario's zijn geanalyseerd met behulp van 'asset liability management' (ALM)-modellen. Op basis van deze analyses
wordt per pensioenregeling bepaald welke beleggingsportefeuille naar verwachting het maximale rendement op zal leveren bij
een voor alle partijen aanvaardbaar risico. In deze scenario's kunnen zich ook minder gunstige jaren voordoen. Momenteel geldt
als strategisch doel voor de beleggingsmix de volgende verdeling: aandelen: 25-60%; obligaties: 30-75%; vastgoed 2,5-12,5%
en overige beleggingen: 0-5%.
Het verwachte rendement op de fondsbeleggingen is gebaseerd op de huidige en geschatte beleggingsmix van ieder fonds. De
beleggingen zijn gerelateerd aan het rendement op lange termijn, dat afhankelijk is van elementen als het risicovrije rendement,
de verwachte inflatie en de verwachte premie voor risico en liquiditeit. Er wordt eveneens rekening gehouden met het werkelijke
historische rendement op de lange termijn. Het verwachte rendement op de lange termijn wordt bepaald als het gewogen gemid
delde rendement op basis van de portefeuilleverdeling. In verband met verschillen in de samenstelling van de fondsbeleggingen
per pensioenregeling kan het verwachte rendement van regeling tot regeling verschillend zijn.
De bijdragen van Ahold in 2004 aan de toegezegd-pensioenregelingen bedroegen in totaal EUR 211 (2003: EUR 201). Voor 2005
verwacht Ahold bijdragen te doen van in totaal EUR 203. In de Verenigde Staten zullen de bijdragen naar verwachting afnemen
van EUR 79 in 2004 tot EUR 78 in 2005. In Europa zullen de bijdragen naar verwachting afnemen van EUR 132 tot EUR 125.
De uitkeringen aan deelnemers aan de regelingen in de Verenigde Staten zullen naar verwachting in 2005 EUR 49 bedragen,
in 2006 EUR 50, in 2007 EUR 52, in 2008 EUR 55, in 2009 EUR 57 en in de vijfjaar daarna in totaal EUR 334. De uitkeringen
aan deelnemers aan de regelingen in Europa zullen naar verwachting in 2005 EUR 74 bedragen, in 2006 EUR 77, in 2007
EUR 79, in 2008 EUR 81, in 2009 EUR 85 en in de vijfjaar daarna in totaal EUR 467.
Voor regelingen in de Verenigde Staten was de minimumverplichting reeds opgenomen als gevolg van een ongedekte verplichting
uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen of was de opgenomen verplichting reeds gelijk of hoger dan de verplichting uit
hoofde van toegezegd-pensioenregelingen. Voor de Europese pensioenregelingen, met uitzondering van één regeling, werd een
minimumverplichting opgenomen, of was de reeds opgenomen verplichting hoger dan de verplichting uit hoofde van toegezegd-
pensioenregelingen. De fondsbeleggingen behorende bij de pensioenregeling bij Stichting Pensioenfonds Schuitema hadden
ultimo 2004 een waarde van EUR 138. De brutoverplichting uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen bedroeg ultimo 2004
EUR 137. Voornamelijk als gevolg van de dalende rente, resulterend in een daling van de disconteringsvoet voor Stichting Ahold
Pensioenfonds van 5,25% tot 4,50% in 2004, moest een minimumverplichting worden opgenomen, die rechtstreeks in de
Overige reserves is verwerkt. De brutoverplichting uit hoofde van deze toegezegd-pensioenregeling overtrof de fondsbeleggingen
met EUR 106.
