Het garantievermogen bedroeg ultimo 1997 f 4,0
miljard (1996: f 3,2 miljard) en komt overeen met
21,4% van het balanstotaal (1996: 21,2%).
De rentedragende schulden namen toe tot f 7,0 miljard
(1996: f 5,4 miljard). De verhouding tussen de
rentedragende schulden, verminderd met de liquide
middelen, en het groepsvermogen (net gearing) was
174% (1996: 172%). De verhouding tussen de
vlottende activa en kortlopende schulden bedroeg
81% (1996: 85%). Van het saldo liquide middelen
ten bedrage van f 655 miljoen dient ongeveer f 500
miljoen te worden beschouwd als gebonden
liquiditeiten voor de dagelijkse bedrijfsvoering.
De acquisities en investeringen die in 1997
plaatsvonden werden voornamelijk gefinancierd uit
beschikbare middelen en verschillende krediet
faciliteiten. In december 1997 heeft Albert Heijn een
5,875% f 300 miljoen obligatielening geëmitteerd met
een looptijd van 10 jaar; deze obligatielening wordt
geheel gegarandeerd door Ahold. In december 1997
heeft Ahold eveneens een 5,875% achtergestelde
f 200 miljoen obligatielening geëmitteerd met een
looptijd van 8 jaar. Deze twee obligatieleningen
werden uitgegeven om het lage renteniveau voor
langere tijd vast te leggen. De opbrengst werd geheel
aangewend voor de herfinanciering van bestaande
schulden.
De neerwaartse trend van de kortetermijn-
guldenrente zette zich voort in de loop van het jaar,
met als gevolg een licht positieve invloed op de
rentelasten. Met rente-opties heeft Ahold een gedeelte
van zijn verplichtingen ingedekt tegen rentestijgingen.
De tarieven voor Ahold's US dollarleningen werden
vrijwel geheel op een vaste rentevoet gehandhaafd.
Met name de wijzigingen in de koers van de dollar
ten opzichte van de gulden zijn van invloed op de
geconsolideerde cijfers van Ahold. Bij het bepalen van
de resultaten wordt bij de omrekening een gemiddelde
koers per kwartaal gehanteerd. Voor het gehele jaar
resulteerde dit in een gemiddelde omrekenkoers van
f 1,95 tegen f 1,69 in 1996. Dit verschil had een
positief effect van ongeveer f 74,7 miljoen op het
geconsolideerde netto resultaat na belastingen.
Bij de opstelling van de balans wordt de dollarkoers
per balansdatum gehanteerd. Eind 1997 was deze
koers f 2,00 tegen f 1,75 eind 1996. Deze positieve
koersontwikkeling had tot gevolg dat een bedrag van
f 189,1 miljoen ten gunste van het eigen vermogen
werd gebracht. Een overzicht van de in 1997 en 1996
gehanteerde omrekenkoersen is opgenomen op
pagina 57.
Een belangrijk deel van de activa en passiva op de
Ahold-balans luidt in vreemde valuta, met name de
US dollar. Translatierisico's als gevolg van het
omrekenen op balansdatum van buitenlandse
bezittingen en schulden, luidende in vreemde valuta,
worden niet afgedekt. Schommelingen in balansratio's
zijn in het algemeen beperkt. Het is Ahold's beleid
om vreemd vermogen aan te trekken ter financiering
van een deel van de activa van de buitenlandse
eenheid (c.q. werkmaatschappij en/of deelneming).
Ahold gebruikt financiële instrumenten voor het
beheersen van valuta- en renterisico's. Vreemde
valutacontracten worden uitsluitend afgesloten om
de valutarisico's af te dekken, die voortkomen uit
inkoopverplichtingen of andere toekomstige zekere
kasstromen. Ahold gebruikt derivaten om renterisico's
af te dekken. Deze dekkingstransacties vinden
uitsluitend plaats in relatie met bestaande leningen.
Ahold gebruikt de financiële instrumenten niet voor
speculatieve doeleinden. Bij het aangaan van
contracten maakt Ahold gebruik van een beperkt
aantal kredietwaardige tegenpartijen. De onderneming
hanteert hierbij nauwkeurig omschreven richtlijnen.
Leaders in global food retailing Koninklijke Ahold Jaarverslag 1997
Financiering
Invloed valutamutaties
Management van valuta- en renterisico's
Medewerkster in een Spaanse Caprabo-supermarkt.
