International (Nederlandse Antillen) nv uitgeschreven obligatielening blijft
gegarandeerd door Ahold nv.
De samenstelling van de geconsolideerde balans van Ahold nv komt na de
overdracht van de belangen van de Stichting Ahold Internationaal overeen
met de in de jaarrekening opgenomen gecombineerde balans per 28 decem
ber 1986 van Ahold. Met betrekking tot de samenstelling van het vermogen
van Ahold nv verwijzen wij naar het vermelde op pagina 56 'Gebeurtenissen
na balansdatum'.
Succesvol commercieel beleid
De werkmaatschappijen van Ahold hebben zich temidden van de ruim
schoots aanwezige concurrenten goed kunnen handhaven. In vrijwel alle
gevallen kon het marktaandeel verder worden vergroot, hetgeen vooral te
danken was aan een slagvaardig beleid en een gunstige ligging van de filialen.
De commerciële strategie stond onverminderd in het teken van een concurre
rende prijsstelling, een verdere opvoering van het serviceniveau, uitbreiding
van het assortiment en kwaliteitsbewaking. Deze elementen hebben opnieuw
bijgedragen tot een succesvolle ontwikkeling van de onderneming.
Acquisities en investeringen
Aan het eind van 1986 werd tegen betaling in contanten HIC Beheer nv ver
worven. Dit bedrijf, dat met een personeelsbestand van 120 medewerkers een
jaaromzet realiseert van f70 miljoen, richt zich met name op de levering aan
horecabedrijven. Dank zij deze acquisitie is de positie van Ahold op de groot-
verbruikersmarkt verder versterkt.
In Nederland werd in totaal f 190 miljoen geïnvesteerd tegenover f 221
miljoen (inclusief de overname van Kok-Ede) in 1985. De investeringen in de
Verenigde Staten stegen van 34 miljoen tot 54 miljoen.
In totaliteit gaven de investeringen in materiële vaste activa in guldens
een daling te zien van f 334 miljoen tot f 321 miljoen. De investeringen
hadden in belangrijke mate betrekking op uitbreiding en modernisering van
het winkelbestand.
Grote invloed van valutaschommelingen
Ahold is vrijwel geheel werkzaam in Nederland en in de Verenigde Staten.
Aangezien de financiële rapportage in guldens plaatsvindt, zijn koersschom
melingen van de dollar ten opzichte van de gulden van invloed op de gecom
bineerde cijfers. Bij omrekening van de in dollars gerapporteerde cijfers kan
onder invloed van koersveranderingen de onderliggende trend worden ver
sluierd.
Bij de balansopstelling wordt de dollarkoers per balansdatum gehanteerd.
Ultimo 1986 was deze koers f2,22, terwijl eind 1985 een koers van f2,80 gold.
Deze daling had een belangrijk negatief effect op de waardevaststelling in
guldens van de in dollars luidende activa en passiva. Als gevolg hiervan is
circa f 100 miljoen ten laste van het gecombineerde vermogen gebracht.
Voor de resultatenbepaling wordt een gemiddelde koers per kwartaal
gehanteerd. Deze methode kwam voor het gehele jaar uit op een gemiddelde
koers van f 2,46 tegen f 3,35 in 1985. Deze aanmerkelijke daling leidde ertoe
dat ook het gecombineerde resultaat na belastingen ten opzichte van vorig
jaar negatief werd beïnvloed en wel voor een bedrag van circa f 19 miljoen.
Om inzicht te krijgen in de ontwikkeling van enkele belangrijke cijfers in
de oorspronkelijke valuta, met uitsluiting dus van koersinvloeden, kan een
onderscheid worden gemaakt tussen activiteiten in dollars en activiteiten
overwegend in guldens. Het in guldens vastgelegde garantievermogen steeg
van f 469 miljoen tot f 522 miljoen. Het hierin begrepen bedrag aan eigen ver
mogen nam toe van f 320 miljoen tot f 367 miljoen. Het resultaat na belastin
gen gaf een stijging te zien van f 64 miljoen tot f 80 miljoen.
Het in dollars vastgelegde garantievermogen, dat geheel uit eigen ver
mogen bestaat, steeg van 175 miljoen tot 239 miljoen. Het resultaat na
belastingen in dollars nam toe van 17 miljoen tot 21 miljoen.
10
Netto investeringen
materiële vaste activa
I I Cash flow
x f 1.000.000
350
300
250
200
150
100
50
82
83
84
85
86
Verloop van de dollarkoers
f
4,00
3.75
3.50
3.25
3.00
2.75
2.50
2.25
82 83 84 85 86
