Het rendement in procenten van het totaal eigen en vreemd
vermogen is over 1966 gestegen tot 12,4% (vorig jaar 10,3%).
De post betaalde interest is over het verslagjaar circa 7% hoger
dan over het voorgaande jaar, voornamelijk doordat het bedrag
van de deposito's o.g. gemiddeld hoger was.
Het winstaandeel van de klantenobligaties is afhankelijk van
het dividendpercentage op de gewone aandelen.
Zoals bekend is er vorig jaar bij het declareren van het stock
dividend (10%) op de gewone aandelen van meerdere zijden
de vraag gesteld, of dit gevolgen zou hebben voor de uitkering
op de winstdelende klantenobligaties.
16
Wij hebben ons hierover beraden en zijn tot de volgende
conclusies gekomen:
Vooropgesteld dient te worden, dat de formele voorwaarden
niet voor tweeërlei uitleg vatbaar zijn. Het winstdelende karak
ter van de klantenobligaties wordt uitsluitend bepaald door
het percentage dividend op de gewone aandelen, nl. een half
procent voor elk vol procent dividend boven de vijf procent.
Niettemin zijn wij van mening, dat de feitelijke omstandig
heden aanleiding geven van dit formele standpunt af te
wijken.
Zo kan er enerzijds gesteld worden, dat door het stockdividend
1966 aandeelhouders dividend zullen ontvangen over een
aandelenkapitaal, dat 10% groter is. Anderzijds hebben aan
deelhouders daardoor een deel van het dividend (10%) in de
vennootschap moeten laten, waar een redelijke vergoeding
tegenover moet staan.
Volgens deze zienswijze zou voor de aandeelhouders het divi
dendpercentage over het oude aandelenkapitaal theoretisch
op 19 becijferd kunnen worden. Betrekken wij dit in onze
overwegingen, dan zou dit leiden tot een uitkering op de
klantenobligaties, die een half procent hoger ligt dan die vol
gens de formele voorwaarden. De rente per 1 juli a.s. wordt
dan 11%.
Op grond van het bovenstaande zijn wij eveneens bereid bij
effectuering van het voorgestelde stockdividend 1967 deze
toeslag per 1 juli 1968 te verhogen tot 1%, zodat dan bij
een gelijkblijvend dividendpercentage de rente op de winst-
in stijging
x 1000 guldens) 1966 1965 t.o.v. 1965
Resultaat vóór betaalde interest
en belasting
25.663
17.892
43%
Betaalde interest
./.4.199
./.3.909
7%
Winstaandeel klantenobligaties
./.3.047
./.2.394
27%
Reservering voor
vennootschapsbelasting
./.7.980
,/.4.375
82%
Netto winst
10.437
7.214
45%
Eigen vermogen
53.783
41.495
30%
Rendement in eigen vermogen
19,4%
17,4%
